合并 Udemy 后,全球在线教育巨头 Coursera 迎来了营收近乎翻倍的一个季度。 大厂都在砍预算,在线教育还能怎么赚钱? 10 月 29 日,Coursera 交出了一份矛盾的答卷:靠着合并 Udemy,营收表面暴涨了 94%;但如果扒开数据的外衣,其核心订阅收入其实在萎缩。这家巨头正在用「虚胖」掩盖「虚脱」。 单看数据,营收达到 3.77 亿美元,同比增长 94%,成绩十分亮眼。但深入拆解财报结构会发现,这种增长主要源于并表效应。若按可比口径计算,其实际营收同比下滑了约 3%。 一面是账面营收的大幅拉升,另一面是核心基本盘的承压。 在完成两大平







